在近日举办的金融街论坛年会上，由中国金融学会绿色金融专业委员会、腾讯金融研究院等机构联合研究发布了《ESG基金：国际实践、国际实践与中国体系构建与行业发展报告》（以下简称《报告》），该报告联合多个研究机构通过多年的调查和研究对ESG（环境、社会、公司治理）基金在中国市场的发展做出了新的判断，提出了国内首个ESG基金评价体系，并对市场上的ESG基金产品进行评分，并根据得分将基金产品分为“深绿”“浅绿”和 “其他”三种类型。

《报告》统计显示，相比普通基金，ESG基金在收益方面更有优势。整体而言，浅绿基金收益率高于深绿基金，二者的平均收益整体上要高于非绿色基金。从时间期限来看，绿色基金比非绿色基金12个月的收益率高5％左右，两年期收益率高6％左右，三年期收益率高7％左右。

而就在9月25日，腾讯理财通上线了ESG基金专区，目前该专区包含数十只优质ESG基金产品，为关注ESG基金的投资者提供了更便捷的投资渠道。

中国财富近日连线了腾讯金融研究院副院长、首席研究员王志峰。作为这份报告的主要发起者和牵头人，王志峰向中国财富讲述了这份报告发布的背景以及报告研究者们对ESG基金发展的更为深切的期望。

图片来源：金融街论坛年会

中国财富：为什么腾讯金融研究院要做这样一份研究报告？

王志峰：实际上，自去年中央宣布“30·60”双碳目标之后，国内有关于ESG的讨论便开始此起彼伏。关于双碳方面的政策也不断被提到更高的高度去讨论。在这个过程中，我们就在想，腾讯能为ESG在金融业的发展做出什么贡献？如何能凭借一己之力推动ESG发展、服务好投资者？

中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏等权威人士提议，基金作为资本市场主要的资金之一，其在ESG方面的投资可以反映资本市场的部分情况。此外，目前基金行业并没有形成行业统一的ESG体系，但市场上已经出现了百十只以ESG为主题的基金。其他主题的基金也或多或少参与了ESG方面的投资。从ESG基金入手，能构建新的体系，作为基金行业ESG发展的初探。

此外，在服务投资者方面，随着ESG投资的兴起，一些基金产品“漂绿”现象也随之发生，即很多冠以“低碳”“环保”名称的基金，在选股策略中对绿色金融相关领域毫无涉及，甚至在持仓也跟ESG毫无关联，直接混淆了投资者的判断，增加了投资者对于ESG基金的判断难度。我们希望这份报告能为投资机构的ESG决策提供有效信息，为投资者识别ESG基金提供判断依据，以实现引导企业和服务投资实践的双重目标。

中国财富：从国内外实践来看，存在包括MSCI、晨星、商道融绿等较为成熟的上市公司ESG评价指标体系，但不同评价体系之间存在显著差异，评价结果也存在着较大差异。《报告》提出的基金ESG评价指标体系的优势与特点？

王志峰：在评价对象上，市场上绝大多数ESG评价指标体系的对象都是上市公司，而腾讯金融研究院发布业内首个ESG基金评价体系，其评价对象是ESG基金，直接拓展了ESG评价的范围。

在数据覆盖度方面，该指标体系对上市公司刻画全面。其中78个底层指标符合国际PRI准则，能够覆盖上市公司全方位的ESG表现，又具有中国特色的、能够用于ESG投资，便于被行业接纳，也方便基金公司在此基础上进行丰富、完善。

在底层数据方面，该指标体系实现上市公司与偏股型基金全覆盖。报告收集3000多家上市公司的100多万指标数据、3000多家偏股型基金产品的共计85万条记录，对2020年底国内资本市场上市公司和2732支偏股型基金进行了ESG评级，形成行业发展的全面报告。

在评级结果输出上，我们不仅关注上市公司ESG得分，还关注到基金ESG得分，并参考欧盟，进行产品分类，满足投资者推荐的需要，还能基于投资类型、行业主题、风险等级等不同维度建立更细化的基金ESG得分，以适应不同情况下对ESG评级的需求。

在这里，我必须要提出，我们从研究之初就考虑到了“中国特色”与国际上评价体系的有机结合。我们在对富国基金、汇添富、嘉实基金、工银瑞信、中欧基金 、兴证全球基金等机构进行深入调研的基础上，充分参考境内外主流的ESG指标体系，使用比较研究法和实证研究法，初步构建了一套具有中国特色的、能够用于ESG投资的ESG评价指标体系，兼顾上市公司投资标的的代表性和覆盖度。

图片来源：《ESG基金：国际实践、国际实践与中国体系构建与行业发展报告》

例如，在考察“社会”指标一栏中，我们对企业的“扶贫、捐赠”作出了考察和评价，这点就充分体现了中国特色。在“外部治理”指标的考察上，我们将其纳入进来，也是为了考察企业对待外部环境的态度、社会责任感落实等。

中国财富：这份《报告》信息量很大，您是否能给我们的读者指出几个非常关键的核心结论？

王志峰：首先，自2015年以来，上市公司ESG评价呈现整体上升的积极趋势，表现出典型的正态分布特征；基金ESG得分逐渐上升，呈现正态分布，且出现分化。

其次，参考欧盟标准，根据基金的ESG评分进行分类，分为“深绿”基金，即意味着基金在ESG投资方面表现优秀，“浅绿”基金，即意味着基金在ESG投资方面超过平均水平，“其他”则表示基金在ESG投资方面低于平均水平。

对国内2020年3435只偏股型公募基金进行计算后发现，2020年国内绿色（含深绿、浅绿）基金占比达到27%，其中10%的基金在ESG投资方面表现优秀，17%的基金在ESG投资方面表现超过平均水平。

图片来源：《ESG基金：国际实践、国际实践与中国体系构建与行业发展报告》

最后，课题组对2019年和2020年所有绿色基金的收益率进行了统计。整体而言，绿色基金（含深绿、浅绿基金）的平均收益整体上要高于非绿色基金收益率。绿色基金12个月的收益率差距在5%左右，两年期收益率扩大到了6%左右。

中国财富：在《报告》的基础上，课题组也给出了ESG基金行业发展的相关建议，那么下一步，课题组将会做出哪些研究？

王志峰：ESG投资还在蓬勃发展，诸多有意义的工作刚刚启动。课题组还将继续推动报告成果在腾讯官方理财平台理财通上落地实践，助力构建受行业认可的ESG基金评价体系。

图片来源：《ESG基金：国际实践、国际实践与中国体系构建与行业发展报告》

未来会对课题成果进行产品化，积极推动基金管理公司广泛运用此评价体系，助其推广优秀的ESG基金产品，助力我国绿色金融体系健康快速发展，履行平台的社会责任。